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分级b上折条件

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分级b上折具体分析如下:牛市上折持有B、收益主要来自A下跌“跷跷板”效应。市场有一部分观点认为分级B触发上折的收益来自分级B的隐含期权,这是一个伪命题。分级A触发下折的主要收益来源于份额缩减部分,因折溢价带来的隐含期权。在上折的过程中,分级B的净值归1,多余部分按净值兑换成母基金,这个过程中没有额外收入,故不存在所谓的期权价值。本轮牛市分级B上折收益的主要来源是分级A价格的下跌导致的跷跷板效应。

综合上述分析,我们认为分级B上折有没有额外收益的关键取决于:(1)分级A隐含收益率是否显著低于市场平均水平。(2)分级A的供大于需的关系是否被打破。


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